先行指标释放暖意一季度经济料开局良好

我国经济保持持续向好的恢复势头。开年以来，无论是以采购经理指数为代表的先行指标，还是以“三驾马车”为代表的增长指标，都呈现出扩张的趋势。一季度经济数据陆续发布，受访专家认为，外需韧性强有望带动制造业景气度提升，一季度宏观经济大概率会实现良好开局。

从生产角度看，工业增加值增速延续回升走势，建筑业增加值保持较快增长。受基数影响，服务业增加值增速可能会有所回落，但还是保持一定增速。

国家统计局近期公布的3月制造业PMI和非制造业商务活动指数均已站上荣枯线，运行在扩张区间，特别是制造业PMI回升至近一年来的最高水平，呈现出供需两旺势头。

“制造业和服务业的PMI数据显示经济活动正在改善。尽管房地产仍是拖累因素，但出口产业链和工业生产已经回暖。制造业资本开支和基础设施投资将保持稳健增长。”花旗集团大中华区首席经济学家余向荣分析。

从需求角度看，网络购物、服务消费等业态继续加速发展，投资增速有望回升，高技术制造业投资将保持较快增长。虽然消费需求贡献率可能会有所回落，但对经济增长还是会起到主要拉动作用。

京东集团首席经济学家沈建光表示，制造业投资增长得益于金融支持和设备更新。假期出行数据显示旅游消费回升，清明假期旅游人次及消费支出都超出疫情前水平，电影票房亦创新高。

值得注意的是，外需表现超出预期。从已经发布的进出口数据看，新兴市场国家占比提升，传统市场的需求也在回暖，劳动密集型产品出口增长显著，货物出口结构继续优化。受访专家分析，一季度净出口对经济增长有望实现正的贡献。

“2024年一季度经济有两个亮点:一是出口环境好转，相关制造业景气度开局良好；二是居民生活半径修复，服务业活跃度上升。”广发证券首席经济学家郭磊表示。

近期商务部等14部门发文推动消费品以旧换新，有望释放万亿级消费市场需求。工业和信息化部试点扩大电信领域对外开放，通过开放主动对接国际高标准经贸规则，有利于激发市场经营主体活力。中国人民银行还联合国家发展改革委等部门印发意见，促进绿色金融产品和市场发展，系列措施都强化了稳增长的政策导向。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平表示，丰富货币政策工具和手段，加大对房企的金融扶持力度，加大宏观政策调节力度，将进一步推动经济稳健增长。

居民、企业的预期都在改善。1月末消费者信心指数回升至88.9%，为2023年4月以来最高水平。3月制造业PMI中的生产经营活动预期已达到近期高点，企业回补库存、投资扩产的意愿正在回升。

在系列稳增长政策措施的发力作用下，一季度经济增长料实现良好开局，近期不少外资机构也已上调对中国经济的年度预测。下一阶段，随着基数回落和政策效果显现，经济的回升动力将进一步加强。